随着主要货币崩盘,亚洲金融危机重演迫在眉睫

财经新闻2个月前三灵财经76

亚洲市场面临金融危机压力重演的风险,因为该地区最重要的两种货币在美元持续走强的冲击下崩溃。由于超级鹰派的美联储与中国和日本的鸽派政策制定者之间的差距越来越大,人民币和日元都在下跌。虽然其他亚洲国家正在深入挖掘外汇储备以减轻美元的损失,但人民币和日元的贬值正在让每个人的情况变得更糟,威胁到该地区作为风险投资者首选目的地的地位。瑞穗银行驻新加坡经济和战略主管说:“人民币和日元是重要的锚点,它们的疲软可能会破坏亚洲贸易和投资的货币稳定。我们已经在某些方面走向全球金融危机的压力水平,如果损失加深,下一步将是亚洲金融危机”。中国和日本的引力在其经济和贸易关系的绝对影响力中显而易见。根据中国政府的一份声明,中国已连续13年成为东南亚国家最大的贸易伙伴。日本是世界第三大经济体,是资本和信贷的主要输出国。该地区两个最大经济体的货币贬值如果吓到海外资金将资金撤出整个亚洲,从而导致大规模资本外逃,可能会演变成一场全面的危机。或者,下跌可能引发竞争性贬值以及需求和消费者信心下滑的恶性循环。

 

更大的威胁

新加坡星展集团首席经济学家说:“货币风险对亚洲国家来说是比利率更大的威胁。归根结底,整个亚洲都是出口国,我们可以看到1997年或1998年的重演,而不会造成巨大的附带损害”。北京和东京在金融市场的影响力更为明显。根据纽约梅隆银行投资管理公司的分析,人民币占亚洲货币指数权重的四分之一以上。日元是全球第三大交易货币,因此其疲软对其亚洲货币产生了巨大影响。随着美元飙升,这两种最大的区域货币与其较小的货币之间的溢出潜力越来越大,这可以从它们越来越紧密地结合在一起的事实中看出。上周日元与MSCI新兴市场货币指数之间的120天相关性跃升至0.9以上,为2015年以来的最高水平,此前两者在最近的4月曾短暂地呈负相关。随着货币贬值加速,溢出的威胁变得更加严重。周四,由于美联储前一天连续第五次加息,美日货币政策分歧进一步扩大,日元兑美元汇率在20多年来首次跌破145。在当局进行干预后,日元收复了部分跌幅,但很少有人认为此举除了减缓其不可避免的下跌之外还有其他作用。本月早些时候,在鹰派美联储的压力以及冠状零封锁和房地产市场危机导致的中国经济增长放缓的压力下,人民币兑美元汇率在本月早些时候跌破了自己的关键水平。自2015年冲击货币贬值以来,在岸货币周五将跌幅扩大至最接近其允许交易区间的弱端的水平。

 

触发点

市场资深人士、前高盛集团首席货币经济学家表示,日元150等特定水平可能会引发1997年亚洲金融危机规模的动荡。其他人则表示,下跌的速度比单个触发点更重要。纽约梅隆银行投资管理驻新加坡的亚洲宏观和投资策略主管表示,日元和人民币的快速贬值“可能很快成为其他区域货币的‘死角’。人民币进一步贬值可能会给该地区其他地区带来更大的麻烦”。当然,人民币和日元的进一步下跌并不确定是否会引发金融动荡。与1990年代后期亚洲金融危机爆发前相比,该地区国家的地位要强得多,外汇储备增加,美元借贷风险降低。尽管如此,仍有一些风险。麦格理资本公司驻香港的策略师表示:“最脆弱的货币是经常账户赤字的货币,例如韩元、菲律宾比索,以及泰铢”。她说,当人民币和日元双双下跌时,“压力可能会转化为美元购买和对那些接触新兴市场货币的人的对冲需求”。


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